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苯乙烯期货即将来临

ʱ䣺2019-09-10

  挂牌玄机图!8月27日,大连商品交易所理事长李正强在2019机构大宗商品衍生品论坛上表示,下一步,大商所将加快推进新品种新工具建设步伐,丰富产品供给。

  近日,大连商品交易所(下称“大商所”)发布通知,就苯乙烯期货合约及相关规则内容公开征求意见建议。随着苯乙烯上市前期准备工作按部就班的进行,苯乙烯期货上市的时间也越来越近。各位对苯乙烯期货有强烈兴趣的您做好准备了吗?

  由图1可知,2018年全球苯乙烯整体产能在3409.48万吨,产能主要集中在东北亚、欧洲和北美地区,2018年三个地区的产能分别占全球产能的47.35%,18.25%和16.83%。其中中国总产能在923.4万吨,占全球总产能的27.08%,位居第一。其次是东北亚除中国地区,总产能在691万吨,占全球总产能的20.27%。欧洲地区苯乙烯总产能在622.2万吨/年,占全球产能的18.25%。其中亚洲地区包括东北亚和东南亚,苯乙烯产能总量为1818.4万吨/年,占全球总产能的53.33%。

  中国是全球最大的苯乙烯消费领域,2018年我国苯乙烯下游需求量在1075.22万吨。抛去社会库存有280.22万吨的供应缺口。2018年我国苯乙烯进口量在291.35万吨,全球各地的贸易量均流向中国。2018年中国对来自韩国、台湾、美国的苯乙烯执行反倾销税,致使中国第一大进口国韩国的苯乙烯进口量骤然下降,世界苯乙烯贸易流向发生转变。

  由图2可知,2014-2018年苯乙烯产能及产量持续增长,其中产能增长率在5.77%,产能增长率在9.63%。2014-2018年苯乙烯产能不断增长,新上马的装置负荷逐渐提高,甚至超过100%的生产,加上行业盈利可观,为了尽快的收回成本,苯乙烯产量增长率明显高于产能增长率。2018年苯乙烯产量在795万吨,产能在923.4万吨,整体行业开工率在86.09%。

  由图3可知,2014-2018年苯乙烯进口量呈现下降的趋势,主要原因是国产苯乙烯的逐渐投放,下游需求增长迟缓,致使苯乙烯进口量萎缩。2017年新增九江石化8万吨、宁波科元12万吨、镇海炼化3.5万吨、海湾化学50万吨装置。2018年新增海湾化学50万吨/年及安徽昊源26万吨/年苯乙烯装置。并且2018年在中国对韩国、台湾、美国采取反倾销制裁,致使苯乙烯进口量大幅下降。2018年我国进口苯乙烯量为291.35万吨,较2017年进口量减少29.87万吨。

  由图4可知,自2014年以来,我国苯乙烯进口依存度逐渐下降,由2014年的43.68%下降至26.78%,跌16.9个百分点。造成国内进口依存度持续下降的主要原因是国内新增产能的不断上马,三大下游EPS、PS、ABS均为产能过剩行业,今年新增产能增长缓慢,致使国内需求增速迟缓,导致进口依存度不断下降。

  由图5可知,2019-2025年我国苯乙烯装置投产较为集中,且投产产能较大。据不完全统计,2019年有130.8万吨/年产能计划投产,2020年有442万吨/年的装置计划投产,2021年有525万吨/年的新增产能,2022年有100万吨/年计划投产,2025年有160万吨/年的产能计划投产。至2025年考虑到有落后产能淘汰,我国苯乙烯总产能会到2200万吨以上。

  目前市场上普遍使用的是乙苯共氧化法和绝热脱氢工艺,因乙苯共氧化法经济效益更高,收到了越来越多的关注,但因技术壁垒,导致使用数量有限,未来新增产能以绝热脱氢工艺为主。

  由图6可知,2018年中国苯乙烯有18%的产能分布在中石化,14%产能分别在中石油,16%的产能以合资的形式出现,主要为POSM法。

  根据大商所此次公布的合约内容及业务细则征求意见稿,苯乙烯期货合约交易单位为5吨/手,最小变动价位是1元/吨,合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%,最低交易保证金为合约价值的5%。合约月份为1至12月,最后交易日和最后交割日分别为合约月份倒数第4个交易日和最后交易日后第3个交易日,交割方式为实物交割。

  比较值得关注的是大商所在GB/T 3915-2011《工业用苯乙烯》的基础上,制定了业务细则中的《大连商品交易所苯乙烯交割质量标准(F/DCE EB001-2019》。通过企业调研以及现货抽样检验结果,在国标原有8项指标为基础,添加硫含量指标,用于区苯乙烯工艺来源,保证大多数客户的利益和使用。

  保证金体系:苯乙烯期货最低交易保证金为合约价值的5%,在一般情况下,交割月和交割月前一个月第15个交易日之后保证金分别为20%和10%。苯乙烯期货合约交易指令每次最大下单数量为1000手,交割单位为5吨,适用期货转现货、滚动交割和一次性交割等方式。从交割月第一个交易日到合约最后交易日的前一交易日期间,客户可申请滚动交割,合约最后交易日后,所有未平仓合约的持有者须以交割履约,同一客户号买卖持仓相对应部分的持仓视为自动平仓,不予办理交割,平仓价按交割结算价计算。

  限仓制度:自合约上市至交割月份前一个月第14个交易日期间,若该合约单边持仓量小于或等于12万手,则持仓限额为1.2万手;若该合约单边持仓量大于12万手,则持仓限额为单边持仓量的10%。苯乙烯期货在交割月份对非期货公司会员和客户的持仓限额的设置参考了现货生产、消费及贸易企业的月均规模等情况,同时也考虑到苯乙烯品种价格影响因素多、波动幅度大,为严防逼仓风险,采用从严限仓的原则,将苯乙烯期货交割月份限仓数额设置为1000手,折合现货5000吨。对非期货公司会员和客户,苯乙烯期货交割月份前一月份第15个交易日至该月最后一个交易日,持仓限额均限定为交割月份的2倍,即为2000手。此外,苯乙烯标准仓单在每个交割月的最后交割日之前(含当日)必须进行注销。

  交割区域:大商所拟以江苏、浙江、上海等地为基准交割地,广东、福建为非基准交割地,升贴水设置为0元/吨。交割仓库选择江苏省、浙江省、上海市、广东省、福建省等主要消费和物流集散地的罐储企业,在交割区域内符合条件的现货企业现在可以申请交割厂库。具体条件及申报材料参照《大连商品交易所指定交割仓库资格审核工作办法》。


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